港交所正迎来难得的一幕网上配资平台开户炒股。
7月9日，峰岹科技（688279.SH）、极智嘉（2590.HK）、讯众通信（2597.HK）、大众口腔（2651.HK）、蓝思科技（6613.HK）5家公司同日登陆港股市场，集体鸣锣；恒生摩根美国股票高入息主动型ETF亦同日上市。
这是港交所史上首度迎来六锣齐鸣。
“港交所被挤爆了”是今年港股IPO市场的真实写照。
2025年上半年，港股市场的IPO募资额高达1067亿港元，是去年同期的近8倍，重返全球第一。
这一刻，港交所等了5年。
2019年，港交所曾以2896亿港元的IPO募资额，拿下全球第一的宝座，但2年后便逐渐遇冷。2023年港交所IPO项目数只有68家，甚至低于北交所77家的公开发行项目数。
这当中离不开“A+H”模式的升温，2025年上半年宁德时代（3750.HK）等4家A股公司合计为港股市场贡献了近7成的IPO募资额。
面对大型IPO项目奔向港股的空前盛况，外资投行俨然卷土重来。
今年上半年港股IPO承销金额前十名中，外资投行已经占到6个席位。
与一片火热的港股市场相比，今年上半年A股市场IPO基本与去年持平，募资额仍维持在370亿元左右。
但受理环节正在迎来开闸，今年6月沪深北三大交易所合计受理了150单IPO项目，同比增加了超百家。
两大IPO市场的逐渐升温，正在为优质企业带来更多融资机会。
A股龙头助力今年上半年，港股IPO市场的募资额达到1067亿港元，不仅超过2024年的全年募资额，还位居2022年以来历史的第一名。
这亦超过同期纳斯达克712亿港元的募资额。
A股公司的密集赴港功不可没。
今年上半年港股IPO募资额的前四名均源自于A股公司，分别是宁德时代、恒瑞医药（1276.HK）、海天味业（3288.HK）和三花智控（2050.HK），募资额合计达到718亿港元，贡献了首发规模的近7成。
这4家公司亦位居全球前10大IPO项目之列，宁德时代更是以410亿港元成为全球市场当之无愧的募资王。
“无论是中央政府提升备案企业备案效率，对企业赴港上市的支持，还是香港开通‘科企专线’，加快大型A股企业转H股上市等措施，都极大地支持了香港IPO活动。”安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华告诉信风。
从部分大型项目的上市速度，可窥见政策的支持力度。
今年2月，宁德时代向港交所递交IPO申请并向证监会递交备案，仅不到1个月的时间便收到证监会的备案通知，创下中资企业境外上市备案最快纪录。
上市的速度也在逐渐加快，例如今年7月登陆港交所的A股公司蓝思科技（6613.HK），从递表至挂牌仅用了100天的时间。
安永预计港股IPO市场下半年持续回暖，全年IPO募资额保守估计约1600亿港元。
目前还有多家A股龙头公司正在筹划港股上市。
继蓝思科技后，“果链三巨头”之一的立讯精密（002475.SZ）亦宣布拟赴港上市；智能扫地机器人龙头企业石头科技（688169.SH）、猪企牧原股份（002714.SZ）、光伏企业晶澳科技（002459.SZ）等正在筹划赴港上市。
不仅如此，还有不少A股公司正在推动旗下的子公司在港上市。例如歌尔股份（002241.SZ）子公司歌尔微、紫金矿业子公司紫金黄金国际均在筹划赴港单飞。
A股公司赴港上市热情高涨，主要与港股火热的行情以及企业出海需求有关。
一方面，港股市场的整体表现呈现高景气度。
今年上半年，恒生指数的累计涨幅高达20%，仅次于韩国综合指数、德国DAX指数吗，位居全球前三；同期恒生科技指数累计涨幅高达19%，这在全球震荡波动市场中颇为亮眼。
这都推动了IPO市场的活跃度。
刘国华告诉信风，2025上半年有96%的香港主板新股获得超额认购，同比增加3个百分点。同期平均超额认购倍数为687，同比增加4倍。
特别是布鲁可（0325.HK）、蜜雪集团（2097.HK）和沪上阿姨（2589.HK）3家消费企业获得高倍数超额认购，其中前两者超额认购倍数超过5000倍，在IPO发行历史上排名靠前。
另一方面，不少A股公司都在为全球化战略“补充外汇弹药”。
宁德时代的港股IPO募资额投资方向之一，就是推进总投资额49亿欧元的匈牙利项目建设；蓝思科技则计划推进在越南、泰国的生产线建设。
港股二级市场还在迎来政策端的利好。
香港证监会行政总裁梁凤仪日前透露，将积极推进人民币股票交易柜台纳入港股通，目前技术准备进展顺利，近期拟公布实施细则。
这或许有望助推港股交易规模的持续上升。
中资投行“以量取胜”A股龙头公司陆续登陆港股，给香港IPO承销市场格局带来新变化。
2023年下半年以来，由于海外资金对于港交所IPO项目的热情退去，导致这些项目的国际承销效果欠佳，高盛等外资行陆续主动退出了部分项目。
2024年，只有美林、高盛和摩根大通三家外资投行挤进港股IPO前10名承销榜，同比减少了2家。
但今年以来，外资投行全面逆转发力。
2025年上半年，摩根大通、美林、摩根士丹利、高盛、花旗、瑞银6家外资投行跻身前10名港股IPO承销榜。
反观中资投行，同期只有中金、中信建投、华泰和中信里昂4家挤进前10。
拉开差距的主因在于，外资投行在大型项目中展现出较强的承销能力。
2025年上半年，摩根大通在香港IPO市场仅收获了宁德时代一单项目，但由于承销金额达到179亿港元，便由此跻身承销额排行的第2名，同比上升了4个位次；
美林亦是如此，虽然仅承销了蜜雪集团、宁德时代2单IPO项目，但承销金额合计高达164亿港元，位居第4名。
中资投行更多是“以量取胜”。
2025年上半年，只有中信建投的平均IPO承销额达到57亿港元，同期中金、华泰和中信里昂分别为12.5亿港元、8.41亿港元、3.35亿港元。
这当中尤以中信里昂最为明显，尽管2025年上半年负责17个IPO项目的承销，但由于错失了宁德时代，其最终单个项目最高承销金额仅为26亿港元，这甚至只有摩根大通的1成左右。
中信证券已在加派人手赴港。
今年5月，信风独家获悉其投行委正计划调配内地投行人员，赴港负责港股投行业务。
这能否助力中信里昂抢占更多港股市场的“蛋糕”，市场正在拭目以待。
港股IPO火热的B面，是不少大型IPO项目在港并“不愁卖”，投行业务陷入“内卷”。
据信风统计，2025年前十大港股IPO项目的基础承销费率均值仅为1.16%。
宁德时代、恒瑞医药、海天味业和三花智控的基础承销费率甚至不足1%，分别仅为0.2%、0.6%、0.5%和0.8%。
这或许都给布局港股市场的投行带来更多竞争压力。
“港股市场竞争会比较激烈。好的项目大家都在抢，所以费率就会比较低。不好卖的项目费率就会很高，有公司付的上市费用甚至可以占到上市募资额8成以上。”华南一位投行人士告诉信风。
大湾区发力进行时与港股市场的一片火热相比，A股IPO仍在缓慢回温中。
2025年上半年，51家IPO公司共募集了373.55亿元，与2024年同期基本持平。
但受理端正在松动。今年6月，沪深北三大交易所合计受理了150单IPO项目，同比增加了120家。
其中，上交所和深交所分别受理了25单、28单IPO项目，同比增长了24家、27家。
随着受理环节的开闸，投行的格局亦悄然发生变化。
2025年上半年，国泰海通以26单IPO保荐项目，力压中信证券的22单，位居第一名；中信建投和中金公司分别以14单、10单紧随其后，国联民生和华泰则各以9单项目并列第五名。
从募资额来看，大型IPO项目频繁出现。
今年上半年共有37单新受理的IPO项目的单家募资额超过10亿元。
其中，深交所出现了比较多的进展性变化。
一方面，深交所的IPO受理环节中出现了难得一见的超百亿项目。
今年3月，华润新能源控股有限公司的IPO申请获得受理，成为目前A股在审IPO中唯一一单超过百亿的项目。
245亿元的拟募资额，有望刷新深交所的IPO募资记录——目前深交所史上只有金龙鱼（300999.SZ）、中国广核（003816.SZ）2家公司的IPO募资额超过百亿，分别为139亿元、135亿元。
另一方面，创业板还在6月27日受理了首单未盈利项目——深圳大普微电子股份有限公司（下称“大普微”）。
大普微2024年归母净亏损达到1.91亿元。这主要是因为大普微选择的是不对盈利有所要求的第三套标准，即“预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于5亿元”。
深交所早在2020年便设立了该标准，但由于一度“暂不实施”，一直未有企业以该标准尝鲜。
不仅如此，深交所还在迎来政策端的支持。
日前有中央政策明确，允许在港交所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深交所上市。
此前，深圳市地方金融管理局局长时卫干亦公开表态，深圳地方金融未来四个重点工作之一，便是“欢迎鼓励符合条件的香港在H股上市的大湾区企业重新回到深交所上市。”
深交所能否吸引港股上市的大湾区企业顺利回流网上配资平台开户炒股，市场正在拭目以待。
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